天津港(600717.CN)

鹰眼预警:天津港应收账款增速高于营业收入增速

时间:21-08-26 22:22    来源:新浪

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月26日,天津港(600717)发布2021年半年度报告。

报告显示,公司2021年上半年营业收入为71.07亿元,同比增长26.83%;归母净利润为4.83亿元,同比增长28.2%;扣非归母净利润为4.75亿元,同比增长27.23%;基本每股收益0.2元/股。

公司自1996年6月上市以来,已经现金分红22次,累计已实施现金分红为40.22亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对天津港2021年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为71.07亿元,同比增长26.83%;净利润为6.93亿元,同比增长24.43%;经营活动净现金流为9.94亿元,同比下降5.9%。

结合经营性资产质量看,需要重点关注:

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内,应收账款较期初增长35.38%,营业收入同比增长26.83%,应收账款增速高于营业收入增速。

项目201906302020063020210630营业收入增速0.5%-5.93%26.83%应收账款较期初增速1.2%-6.62%35.38%
结合现金流质量看,需要重点关注:

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内,营业收入同比增长26.83%,经营活动净现金流同比下降5.9%,营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目201906302020063020210630营业收入(元)59.57亿56.03亿71.07亿经营活动净现金流(元)11.13亿10.56亿9.94亿营业收入增速0.5%-5.93%26.83%经营活动净现金流增速-8.76%-5.09%-5.9%
• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报,经营活动净现金流分别为11.1亿元、10.6亿元、9.9亿元,持续下降。

项目201906302020063020210630经营活动净现金流(元)11.13亿10.56亿9.94亿
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报,经营活动净现金流/净利润比值分别为2.09、1.9、1.43,持续下滑,盈利质量呈现下滑趋势。

项目201906302020063020210630经营活动净现金流(元)11.13亿10.56亿9.94亿净利润(元)5.32亿5.57亿6.93亿经营活动净现金流/净利润2.091.91.43
二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为21.68%,同比下降2.64%;净利率为9.75%,同比下降1.89%;净资产收益率(加权)为2.83%,同比增长24.12%。

结合公司经营端看收益,需要重点关注:

• 销售毛利率下降。报告期内,销售毛利率为21.68%,同比下降2.64%。

项目201906302020063020210630销售毛利率19.47%22.27%21.68%销售毛利率增速-2.32%14.35%-2.64%
从非常规性损益看,需要重点关注:

• 非常规性收益占比较高。报告期内,非常规性收益/净利润比值为31.9%。(注:非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失)。

项目201906302020063020210630非常规性收益(元)3.19亿2.16亿2.21亿净利润(元)5.32亿5.57亿6.93亿非常规性收益/净利润57.19%38.82%31.9%
三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为36.71%,同比增长1.36%;流动比率为1.05,速动比率为1.02;总债务为84.61亿元,其中短期债务为29.25亿元,短期债务占总债务比为34.56%。

从长期资金压力看,需要重点关注:

• 短期债务广义货币资金可覆盖,但长期债务不能覆盖。报告期内,广义货币资金/总债务比值为0.48,广义货币资金低于总债务。

项目201906302020063020210630广义货币资金(元)56.56亿44.48亿40.79亿总债务(元)97.91亿87.93亿84.61亿广义货币资金/总债务0.580.510.48
• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报,广义货币资金/总债务比值分别为0.58、0.51、0.48,持续下降。

项目201906302020063020210630广义货币资金(元)56.56亿44.48亿40.79亿总债务(元)97.91亿87.93亿84.61亿广义货币资金/总债务0.580.510.48
从资金管控角度看,需要重点关注:

• 其他应收款变动较大。报告期内,其他应收款为0.3亿元,较期初变动率为30.26%。

项目20201231期初其他应收款(元)2588.61万本期其他应收款(元)3371.8万
从资金协调性看,需要重点关注:

• 资金较为富裕。报告期内,公司营运资金需求为-22.4亿元,营运资本为3.7亿元,经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金,公司现金支付能力为26.1亿元,资金使用效率值得进一步关注。

项目20210630现金支付能力(元)26.12亿营运资金需求(元)-22.44亿营运资本(元)3.68亿
四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为3.72,同比增长6.17%;存货周转率为24.08,同比增长36.59%;总资产周转率为0.2,同比增长23.18%。

从三费维度看,需要重点关注:

• 管理费用增速超过20%。报告期内,管理费用为6.4亿元,同比增长22.32%。

项目201906302020063020210630管理费用(元)5.12亿5.21亿6.37亿管理费用增速4.21%1.81%22.32%
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