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煤炭开采行业:三月利好持续,继续看好板块表现

发布时间:2017-02-27    研究机构:中信建投证券

一周煤炭行业观点:本周环渤海动力煤价格报587元/吨,与上周持平。动力煤方面,主产地动力煤需求回复产地煤价获支撑,晋北动力煤小幅上涨。陕蒙块煤供不应求,价格上涨,沫煤表现稳定,销售正常。矿方认为涨价是短期行为,后期市场依然看跌。

近期在上游煤炭供给持续偏少,同时下游用煤需求逐步增多的共同作用下,环渤海港口以及下游终端库存双双下降,沿海动力煤市场供需弱平衡的状态被逐渐打破。另外,“两会”期间安全检查以及恢复276限产政策消息的传出给市场贸易商情绪上带来一丝提振,促使本周港口动力煤价格出现较大幅的上涨。炼焦煤方面,节后炼焦煤市场受下游市场影响较大,目前焦化厂都面临亏损境地,对上游炼焦煤需求呈现不断下降趋势。山西地区炼焦煤市场延续弱势运行格局,价格持续走跌,虽目前山西地区煤企整体库存压力不大,但因焦炭价格持续走跌,焦企要求煤企降价态度非常坚决,部分煤矿因年后资金紧张降价销售,其他煤企顺势调整,且现下游焦钢企业多以去库存为主,短期炼焦煤市场弱势难改。21日运销协会召开大型煤企会议,协会建议煤企坚定不移去产能,大部分煤企表示鉴于目前面临市场压力较大,政府应完全恢复至276减量化生产,但协会并未表态。24日五大发电集团召开研讨会,会议认为一季度煤炭市场受政策、媒体影响较大,库存下降较快,煤价下行缓慢低于预期且处于红色上限。为此针对发改委拟于供暖季结束后实行276,将尽快联合向国家有关部门反映情况,要求审慎实施或停止实行276,建议高煤价区域减少发电量,控制煤价上涨。我们认为,煤焦钢期货继续修复折价,产业链预期改善,旺季行情继续。3月份钢铁打击地条钢,开工回升产业链补库,276恢复三利好共振,配置方面继续推荐潞安环能、ST神火、西山煤电、冀中能源、开滦股份等,动力煤推荐陕西煤业、中国神华等。

1)国内煤价:截至2月22日,环渤海动力煤综合平均价格指数维持587.0元/吨;截至2月23日,天津港(600717)一级冶金焦平仓价下跌60元/吨至1750元/吨;截至2月23日,京唐港山西产主焦煤库下跌60元/吨至1630元/吨。2)国际煤价:截至2月22日,ARA指数下跌2.82至83.19美元/吨;RBFOB指数下跌1.20至83.45美元/吨;NEWCFOB指数下跌3.58至80.72美元/吨。3)期货价格:截至2月24日,焦煤期货主力合约一周上涨22.00元/吨至1257.50元/吨;动力煤期货活跃合约上涨13.20元/吨至562.80元/吨。4)港口库存:截至2月24日,秦港一周库存下跌14.50万吨至442.00万吨;截至2月17日,广州港库存上涨4.50万吨至123.70万吨。5)钢厂、焦化厂焦煤库存:截至2月24日,钢厂和焦化厂的焦煤库存下跌31.2万吨至844.93万吨。6)美元指数:截至2月24日,美元指数上涨0.232至101.1199;澳元兑美元上涨0.0004至0.7672。7)M11月同比增速为21.40%,M21月同比增速为14.50%。

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