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煤炭开采行业:煤价企稳回升,煤炭股将再次迎来较好的投资机会

发布时间:2017-03-13    研究机构:中信建投证券

一周煤炭行业观点:动力煤方面,本周环渤海动力煤价格报593元/吨,环比上升4元/吨。受两会影响,主产地煤矿近期安全、环保检查频繁且严格,不达标煤矿被要求停产整改,停产煤矿数量增多,供应进一步收缩,需求良好推动主产地坑口价格整体上涨。本周北方港口动力煤价格延续疯狂地上涨,“两会”期间煤矿安全检查的影响还在持续,主产地煤矿产量、库存均有下滑,港口煤炭供应持续偏紧,而下游补库需求依旧非常火热,船舶等货滞港时间长达10天左右。在煤价快速上涨的同时,国内沿海运价也被大幅的拉涨。然而由于部分煤企取消现货订单,造成港口锚地船货落空,沿海运费出现回落。炼焦煤方面,山西地区下有持续打压,看跌心态较浓,继续谨慎采购,跨界焦煤因动力煤市场影响,稍有抬头迹象。山东地区精煤市场暂稳,河北唐山地销价格再次小幅下滑。2月10日之后随着煤焦钢板块链生产率整体下滑,煤炭钢铁股票均有所回调,在经历了过去一个月去库存后,随着高炉开工率提升,现货、期货价格均将企稳回升,产业链补库叠加一季报预期,3-4月份煤炭股票将再次迎来较好的投资机会。同时在主题方面,近期国企改革成为热点,目前山西、河南成为煤炭国企改革的主战场。山西方面,在汾酒集团和省国资委签订目标责任书后,煤炭公司有望成为下一轮改革的重点行业。河南方面,作为河南省国资委的首批混合所有制改革试点企业,平煤神马集团混改方案也即将在3月底出台。产业链补库存叠加国改催化,我们持续看好板块表现,继续重点推荐:潞安环能、ST神火、西山煤电、陕西煤业、冀中能源、兰花科创(新增)等。

1)国内煤价:截至3月8日,环渤海动力煤综合平均价格指数上涨4.0元/吨至593.00元/吨;截至3月10日,天津港(600717)一级冶金焦平仓价上涨30元至1780元/吨;截至3月2日,京唐港山西产主焦煤库下跌70元/吨至1510元/吨。2)国际煤价:截至3月2日,ARA指数下跌4.98至73.79美元/吨;RB FOB指数下跌2.93至81.74美元/吨;NEWC FOB指数下跌3.46至78.73美元吨;3)期货价格:截至3月10日,焦煤期货主力合约一周下跌37.00元/吨至1273.50元/吨;动力煤期货活跃合约上涨2.2元吨至585.40元/吨。4)港口库存:截至3月3日,秦港一周库存下跌34万吨至428.50万吨;截至3月9日,广州港库存上涨57.80万吨至183.8 0万吨。5)钢厂、焦化厂焦煤库存:截至3月3日,钢厂和焦化厂的焦煤库存下跌27.2万吨至817.74万吨。6)美元指数:截至3月9日,美元指数上涨0.646至101.9874;澳元兑美元下跌0.0092至0.7505。7)M1 2月同比增速为21.40%,M2 2月同比增速为11.10%。

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