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交通运输行业动态:环保限运利好大秦铁路

发布时间:2017-07-31    研究机构:川财证券

环保压力下环渤海港口将禁止接收柴油货车运输的集疏港煤炭。

根据今年3月份印发的《京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作方案》的要求,7月底前,天津港(600717)不再接收柴油货车运输的集港煤炭。

9月底前,天津、河北及环渤海所有集疏港煤炭主要由铁路运输,禁止环渤海港口接收柴油货车运输的集疏港煤炭。此次环保限运将主要影响秦皇岛港、天津港、唐山港、黄骅港等环渤海港口的煤炭集疏。

9月底环渤海港口限制汽运将使得530万吨/月公路运煤回流铁路。

2016年北方六港煤炭发运量中公路集港量约1.2亿吨,平均来算,每月有1000万吨的公路到港煤炭量,若环渤海港口在9月底全面禁止汽运集港后将有约1000万吨/月的公路到港煤炭回流铁路,5月始天津港禁止公路运煤后已有约470万吨/月的量回流,我们预计10月约新增530万吨/月公路煤炭回流铁路量。

新增铁路煤运量将促进大秦线运量提升。

北方六港中,主力运煤路线只有大秦线和朔黄线,其他集港铁路线需负担一部分非煤货流甚至客流,并非主力运煤线路。大秦线上半年在煤炭产销量增加、公路治超、天津港禁止柴油车集港等背景下,实现煤炭运量2.1亿吨,同比增加33%,我们预计10月份始铁路煤运量新增的530万吨/月将会进一步促进大秦线运量的提升,预计10月份始大秦线新增煤炭运量约200万吨左右。

建议关注业绩看好的大秦铁路。

2017年3月24日,大秦铁路回调了运价,其中整车煤炭运价水平恢复至基准运价率9.80分/吨公里,大秦、京原、丰沙大铁路本线煤炭运价水平恢复至基准运价率10.01分/吨公里,这一定程度上增加了公司的收入,叠加上半年公司运量上升,公司业绩有较大提升。7月7日公司发布上半年业绩预增公告,预计上半年归属上市公司股东净利润36.8亿元,同比增长90%。如上文所述,10月份开始的新增铁路煤运量将促进大秦线运量提升,根据我们估算新增铁路煤运量将为公司本年度新增净利润1.22亿元,建议长期关注。

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